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负利率以后日本央行还会有什么惊人之举

来源: 作者: 2019-11-10 03:06:14

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日本央行将于14日至15日举行为期两天的货币政策会议。日本央行在一月宣布实行负利率政策震惊全球,虽然政策正式上路是在二月16日,但消息1出马上对金融市场造成重大冲击。有分析认为,在1月份推出负利率措施以后,日本央行极可能按兵不动。但仍有一些观点认为,近期经济数据不佳加上全球经济增长前景低迷,日本央行仍然有可能进一步下调利率。

负利率以后日本央行还会有什么惊人之举

日本央行1月意外推出负利率政策,因此很多分析均认为日本央行将需要一段时间视察最新措施提振经济和推升通胀的效果。但近期日本经济数据不佳,加上全球经济增长前景低迷,一些分析预计,日本央行面临的进一步放宽货币政策压力加大,依然可能在本周放宽货币政策,但在负利率后,日本央行行动的效果将遭到市场质疑。

虽然大多数分析师认为本周二日本央行不会有大动作,但长时间的大方向恐怕是继续下调利率。

首先是有 70% 的政府公债殖利率已跌到零乃至是负数,大幅下调借贷本钱是日本央行本来的目的,但是这却对债券市场带来重大伤害,有高达 69% 的债券交易员表示债券市场的性能正逐步失控。

日本10一家投资资金市场的基金现在已停止接受投资,事实上他们正推敲要将资金全数退还给投资人,最少这些钱拿去放在定存户头中还能赚取利息,肯定比已堕入负利率的资金市场好。

负利率政策对银行及金融机构的伤害巨大,借贷能创造的收益变少,各大银行的营收预期纷纷下调,股价也应声下挫。

日本央行不断施行宽松政策就是为了刺激并鼓励借贷,但二月份的借贷成长微乎其微,反而是存款数字大幅上升,日本新生银行表示,只有房贷在房贷利率下滑的情况下有较为显著的上升。

然而日本民众也担心存款利率也会随着下滑至负值,近期保险箱的销售量大幅上升,万元大钞的需求量也上升至10年来的最高点,代表民间对全部金融体系的信任已明显不足。

消费者及商品销售数据在二月也出现下滑,政府一连串政策的失误令民间对经济的前景越来越悲观,除此之外企业的信心也开始衰退。

日本国内生产总值(GDp)去年第四季度同比萎缩1.1%;1月出口同比下滑12.9%,创7年来最大降幅,为连续第四个月萎缩;在GDp中占比60%的个人消费,去年4季度也出现环比0.9%的下滑。

分析认为,日本央行不断推出措施鼓励个人消费、企业为员工加薪和增加投资,但是这些措施产生的效果仍然有限。日本的通胀率也没有出现预期中的明显回升。日本今年第一季度的个人消费预计仍将疲弱,出口情势也难以看到明显改进。

日本央行行长黑田东彦之前表示,日本央行必要时可能在目前负0.1%的基础上进一步下调存款利率,以激活家庭消费和企业信贷,抵抗长期阻碍日本经济增长的通货紧缩,尽力达成2%的通胀目标。他表示,推行负利率主要为抵消全球原油价格暴跌和新兴市场国家经济下滑所造成的负面影响。未来,日本央行扩大宽松的手段将不局限于下落利率,也可能进一步加大金融资产购买范围。

但是,负利率政策也同时引发日元升值,股市出现下滑。日元升值不利出口增长,令本已延续下滑的日本出口再添打击。日本长时间国债利率也在快速下滑。日本财务省3月1日招标发行10年期国债,平均中标收益率为负0.024%。这是日本10年期国债中标收益率首次出现负值。之前5年期以下的国债发行已跌入负值,现在则波及到作为长期利率指标的10年期国债。

近年来,为了提振经济增长,全球央行使用了许多非常规的货币政策,比如美联储、欧洲央行和日本央行都推出了史无前例的量化宽松政策,欧洲央行、日本央行、瑞士央行和丹麦央行均推出了负利率政策。全球主要央行货币政策的溢出效应正遭到越来越多的关注。

印度央行行长拉古拉姆·拉詹12日表示,货币政策制定者需要“新的游戏规则”,在全球经济联系不断密切的当今,加强监管显得十分关键。他建议,应当根据一家央行货币政策溢出效应的大小将其划定为红色、橙色和绿色级别。拉詹表示,主要国家和地区非常规政策对外部地区贸易和资本活动的影响应当遭到国际机构的监察,比如国际货币基金组织(IMF)。拉詹是在参加IMF的一场会议上作出上述表态的。

虽然全球主要央行使用了负利率和量化宽松政策等非常规手段,但是全球经济目前普遍面临的低通胀风险仍然难以消散。国际清算银行的一份报告显示,全球央行的政策目前已接近极限。一些分析认为,除不断放宽货币政策,目前提振经济的关键还在于加大政府投资,并加快经济体内部的结构性改革,为增长扫除障碍,包括放松创业监管机制和不必要的就业监管等等,以鼓励创业和企业增加就业岗位。

欧洲央行10日再度开闸放水,力度大于外界预期,推动欧美股市11日普遍大幅上涨。此外,国际能源署的报告显示,国际油价可能已见底,也令投资者乐观情绪回升。目前市场密切关注的焦点还包括本周美联储和英国央行的议息会议。全球增长情势低迷,金融市场不断大幅波动,令美联储放缓本来计划好的2016年升息计划的预期不断升温,今年美联储可能只有1二次的加息机会。而英国央行首次升息的预期也因经济增速放缓等因素一再延后。

另外,欧洲央行(ECB)日前公布宽松货币1篮子措施,包括下调存款利率、再融资利率及边际贷款利率,同时还扩大量化宽松(QE)计划的范围与购买范围。

瑞银全球首席投资总监赫费尔(Mark Haefele)表示,在欧洲央行一系列举措中,最值得关注的是,启动面向银行的第二轮定向长期再融资操作(TLTRO),为银行放贷提供了更便宜的融资管道。

ECB货币政策的进一步宽松,应会提升欧元区股票的相对吸引力。赫费尔指出,QE和低利率将支持企业获利,预期2016年欧元区获利增速将到达3%至7%,优于其他市场,例如瑞银预期新兴市场的获利成长唯一0%至5%。

特别,ECB购买债券范围扩大有益下降银行融资本钱,提升信誉质量,并提高利润率,和第二轮TLTRO计划所带来的额外刺激或能促使银行放贷,瑞银预期未来几周银行股将反弹。

同时,瑞银也看好欧洲央行QE扩大将支持信誉债券,在其全球战术资产配置中加码欧元区和美国高收益债券。

赫费尔认为,欧洲央行此次刺激措施应会支持欧元区经济复甦和风险类资产,相对于新兴市场,保持对欧元区股票的加码观点,并对美国和欧洲高收益债券持加码立场。

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